Structure de financement des sociétés non financières congolaises : analyse des déterminants et modélisation empirique en l’absence des marches des valeurs mobilières
Pages : 46-58, DOI: https://doi.org/10.14741/ijmcr/v.12.1.7Download PDF
L’évolution des instruments traditionnels et modernes de financement des entreprises montre le caractère stratégique de la structure du financement qui renvoie à la composition des ressources financières de l’entreprise, au poids et à l’équilibre entre les ressources propres et les dettes. Les sociétés non financières congolaises ont aussi l’alternative de se tourner vers l’ouverture du capital. Cette opération de haut de bilan consiste pour une entreprise à attirer de nouveaux investisseurs, en contrepartie exclusivement de titres sociaux. En l’absence des marchés des valeurs mobilières, ces sociétés sont confrontées au problème de la recherche par elles-mêmes de nouveaux entrants dans le capital. Cette recherche est complexe, car s’effectuant sur le marché de gré à gré. C’est pourquoi dans le cadre de cet article, nous voulons réfléchir sur la préoccupation de départ ci-après : Qu’est-ce qui justifie le comportement des sociétés non financières congolaises à recourir constamment au financement externe (formel ou non) ? Les résultats de l’étude révèlent qu’il existe une relation significative entre la structure de financement et la performance financière des sociétés non financières congolaises, cette relation est nuancée par le contexte du marché qui est caractérisé par l’absence d’un marché financier et l’existence des financements informels.
Mots clés : mode de financement, sociétés non financières, financement informel, théorie du compromis, sureté
The evolution of traditional and modern corporate financing instruments shows the strategic nature of the financing structure which refers to the composition of the company’s financial resources, the weight and the balance between own resources and debts. Congolese non-financial companies also have the alternative of turning to the opening of capital. This equity transaction consists of a company attracting new investors, in exchange exclusively for corporate securities. In the absence of securities markets, these companies are faced with the problem of finding new entrants into capital on their own. This research is complex because it is carried out on the over-the-counter market. This is why in the context of this article; we want to reflect on the following initial concern: What justifies the behavior of Congolese non-financial companies to constantly resort to external financing (formal or not)? The results of the study reveal that there is a significant relationship between the financing structure and the financial performance of Congolese non-financial companies, this relationship is nuanced by the market context which is characterized by the absence of a financial market and the existence of informal financing.
Keywords: mode of financing, non-financial corporations, informal financing, compromise theory, security