Structure de financement des sociétés non financières congolaises : analyse des déterminants et modélisation empirique en l’absence des marches des valeurs mobilières

Abstract

L’évolution des instruments traditionnels et modernes de financement des entreprises montre le caractère stratégique de la structure du financement qui renvoie à la composition des ressources financières de l’entreprise, au poids et à l’équilibre entre les ressources propres et les dettes. Les sociétés non financières congolaises ont aussi l’alternative de se tourner vers l'ouverture du capital. Cette opération de haut de bilan consiste pour une entreprise à attirer de nouveaux investisseurs, en contrepartie exclusivement de titres sociaux. En l’absence des marchés des valeurs mobilières, ces sociétés sont confrontées au problème de la recherche par elles-mêmes de nouveaux entrants dans le capital. Cette recherche est complexe, car s’effectuant sur le marché de gré à gré. C’est pourquoi dans le cadre de cet article, nous voulons réfléchir sur la préoccupation de départ ci-après : Qu’est-ce qui justifie le comportement des sociétés non financières congolaises à recourir constamment au financement externe (formel ou non) ?  Les résultats de l'étude révèlent qu'il existe une relation significative entre la structure de financement et la performance financière des sociétés non financières congolaises, cette relation est nuancée par le contexte du marché qui est caractérisé par l’absence d’un marché financier et l’existence des financements informels.